减肥真相：运动不如学会“饿”，35斤轻松掉秤

2040

年我国

60

岁以上人口比例预计将达到

28%

仍有巨大上升空间,

60

岁以上老年人才是医疗需求的主力；恶性肿瘤、糖尿病、心脑血管等慢性疾病发病率快速上升,对新一代疗效更好、副作用更小的治疗方案需求十分迫切,驱动产业创新。从国际比较经验看,处于人口加速老龄化阶段,卫生总费用

GDP

占比仍将持续提升。

中国医疗产品供应链面临质量标准的全面提升：

1

药品、医疗器械审评审批标准全面向欧美最高标准看齐,创新药、市场亟需产品有望获得加速审批；

2

仿制药一致性再评价势在必行,推动已上市药品质量快速提升；

3

“

两票制

”

逐步落地、

“

营改增

”

加重代理渠道税票处理难度,医药流通行业迎来集中度快速提升的第二次浪潮。未来几年,医疗产品供给端质量标准全面提升,唯有创新型企业强者恒强。

在中药注射剂、辅助用药、抗生素等品种的驱动下,我国医药行业经过近

10

年的快速增长,当前国内医药行业增速逐步开始显现出下滑趋势,不少投资者对医疗行业的发展前景产生疑问。我国医疗行业真的饱和了吗？

我们认为国内的医疗环境没有发生实质改变,中国有庞大的消费人群,与之对应的庞大临床受试群体；中国拥有全球具竞争力的中间体和原料药制造技术和低成本；随着中国企业实力提升,未来中国制造中会出现中国创造,我们坚定看好行业发展前景。

我国终端药品销售情况

我国终端市场药物销售构成

我国医疗支出

GDP

占比、人均卫生费用、医师密度、病床数等都落后于中等发达国家,提升空间大。

部分国家医疗卫生费用占

GDP

比例

部分国家人均医疗卫生费用对比

医药的需求按照消费层次划分可以分为：

①

刚性需求和弹性需求；按照种类划分可以分为：

②

医药产品需求和医疗服务需求。

医药的刚性需求是指满足大部分国民基础救治的医疗保障,刚性需求不是一成不变的,与人口结构的变化,疾病谱的变迁密切相关。我国人口老年化加剧,肥胖人群增多等都将驱动医药刚性需求的上升。到

2040

年我国

60

岁以上人口的比例预计将达到

28%

65

岁以上老年人的年均医疗开销是青壮年的

3

倍,老年化社会对医疗资源的需求十分巨大。

我国人口老龄化趋势

不同年龄段的年均医疗费用

随着经济发展,生活节奏的加快,中国与世界都将面对慢性病负担比率逐渐增高的问题。目前中国明确诊断的慢性病患者超过

2.6

亿人。影响慢病的主要社会决定因素包括工业化、城镇化和老龄化。

我国终端药品销售情况

除了人口老龄化,疾病谱的迁移导致的刚性用药需求外,随着国民收入水平的提高以及消费观念的改变,人们追求的是用疗效更好、副作用更小的高端药物、创新技术,我们将其定义为对医药的弹性需求。最具代表性的领域是抗体生物药、精准医疗、互联网医疗等。

精准医疗市场规模预测

全球互联网医疗投资额

我国制药企业数量过多

制药工业集中度依然偏低

2015

年,我国制药企业数量达到

7,116

家,但是规模均偏小,国内

2005

年工业百强的市场集中度为

36%

到

2013

年市场集中度提升到

45%

但是和全球百强药企

80%

以上的集中度相比,市场依然比较分散。