天天喝牛奶和天天喝豆浆的人，哪个更健康？看看医生怎么说

圣诺医药产品管线

随着核酸药物的研究发展，RNA药物在后续发展中也面临着如何提高RNA稳定性、细胞摄取率等挑战。RNAi药物易降解，靶向性差、难以被靶细胞内吞，故而递送技术成为产业发展的一大瓶颈。针对这一瓶颈，圣诺医药打造了多肽纳米药物递送系统(PNP)，可用于将RNAi疗法局部或全身给药至肝细胞，GalNAc RNAi偶联物递送平台，可用于将RNAi疗法全身给药至肝脏，以及PLNP递送平台用于mRNA疫苗及疗法给药。

值得注意的是，目前圣诺医药暂无商业化产品上市，2019年亏损1712.7万美元、2020年亏损4642.8万美元、2021年前三季度5000.1万美元；尽管如此，其仍不断加大研发投入，2019年、2020年、2021年前三季度，该公司研发费用分别为1021.3万美元、1489.4万美元、2201.4万美元。

IPO前估值42亿元 圣诺医药会被资本看好吗？

自2019年年末新冠疫情暴发以来，全球范围内mRNA新冠疫苗的成功研发与大规模使用，RNA药物赛道变得火热，且随着靶点发现技术的进步和化学修饰、递送技术的成熟，RNA药物正快速成为一个主要的治疗板块。

据圣诺医药招股书披露，RNAi疗法的全球市场规模由2018年的1200万美元增加至2020年的36200万美元，年复合增长率为449.2%，估计于2030年将达到250亿美元。截至2030年，RNAi疗法应用于常见病及肿瘤学的市场规模将占总市场规模的54%。

在此次港股IPO之前，圣诺制药已经获得5轮融资，投资方包括旋石资本、沃森生物、仙瞳资本、沃森生物等，今年7月2日圣诺制药宣布完成1.05亿美元的E轮融资。招股书显示，圣诺制药最新一次E轮融资后估值为6.57亿美元，相当于42亿元人民币左右。

持股比例方面，ipo前创始人陆阳持有圣诺制药15.52%的股权，非执行董事戴晓畅持股9.62%。此外，沃森生物通过上海沃嘉持股4.46%，上海冲石持股5.67%，仙瞳投资持股4.90%。

结语

自港交所2018年修改上自港交所2018年修改《上市规则》 引入18A章，允许未盈利的生物科技公司赴港上市以来，香港已成为全球第二大生物科技集资中心，香港交易所成为了越来越多生物科技公司首选上市地，据统计，截至目前，已有超40家生物科技企业港股上市。

尽管资本市场对未盈利的生物医药企业打开大门；然而2021年，创新生物药企IPO频频“破发”，逐渐体现生物医药企业价值分化。那么，圣诺医药手握目前最被看好与极具前景多款RNA疗法，明日会打破近期生物科技企业IPO“破发魔咒”吗？拭目以待！